O Fundo distribuiu a título de rendimentos o equivalente a R$ 13,20 por cota, o que representa um Dividend Yield de 14,58% considerando a cota patrimonial de Fechamento de 2022 (R$90,50). Em um cenário de taxa de juros e NTNBs elevadas, conseguimos adquirir ativos que melhoraram a rentabilidade do fundo, ao mesmo tempo sem comprometer a qualidade de crédito do portfolio, visto que no atual cenário tivemos a possibilidade de adquirir operações com mais taxa e não necessariamente mais risco.
A gestão buscará novas operações dentro dos mesmos paramentros de risco e garantia do portfólio atual. Dada a reprecificação de risco dos ativos de crédito, entendemos que as novas operações conseguirão manter os mesmos patamares de risco e garantias porém com taxas mais altas das do portfólio atual. Assim, entendemos que o carrego médio e a retorno bruto do fundo deve se beneficiar nesse contexto. Além disso,dada a incerteza do cenário, a Gestão buscará aumentar o % da carteira investido diretamente em CRIs em detrimento à carteira investida em FIIs
Os Anos de 2020 e 2021 foram desafiadores para o mercado de CRIs e FIIs, com a Pandemia da COVID-19, alta da inflação e aumento da taxa de juros SELIC. Esse aumento de risco gerou maior cautela na aquisição de novos CRIs por receio de aumento de inadimplência e desaceleração da atividade na economia, mas também gerou oportunidades de adquirir novos CRIs com prêmios maiores. Ao longo do ano de 2022, o noticiário político, com grande destaque para a PEC do teto de gastos, contribuiu para grandes variações que foram observadas nas Curvas de Juros e nas NTNBs, que ocasionaram em um relevante impacto na marcação a mercado dos ativos dos Fundos de Investimento.Enfrentamos no segundo semestre de 2022 um cenário de deflação, com os IPCAs divulgados de -0,68% em julho, -0,36% em agosto e -0,29% em setembro. Nesse contexto de maior incertez, a Gestão mudou o mix de de investimento fundo, aumentando a parcela investida diretamente em CRIs em detrimento ao portfólio de FIIs.
O aumento da taxa SELIC e curva futura de juros continua beneficiando as taxas de novas operações, dado que as negociações passam a obedecer um novo cenário de taxa de juros mais elevada, conseguindo melhores retornos do que no passado recente. A respeito das notícias de mercado, podemos observar os impactos das medidas que estão sendo tomadas em relação a responsabilidade fiscal do novo governo, o que mantém a volatilidade dos títulos públicos dado que continuamos sem ter uma previsibilidade de quando teremos maior controle da inflação e início do ciclo de queda da SELIC. Adicionalmente, com o surgimento de novas notícias de empresas passando por dificuldades financeiras, o mercado de crédito vem observando maior volatilidade, o que pode gerar uma potencial perda aos credores, sejam eles bancos, fundos de investimento, fornecedores, entre outros, o que deve impactar especialmente a carteira de investimentos do fundo em outros FIIs com maior risco. Este cenário acaba gerando oportunida
A ADMINISTRADORA receberá por seus serviços uma taxa de administração(“Taxa de Administração”): equivalente a (a) 1,00% (um inteiro por cento) à razão de 1/12 avos, calculada (a.1) sobre o valor contábil do patrimônio líquido do FUNDO; ou (a.2) caso as cotas do FUNDO tenham integrado ou passado a integrar, no período, índices de mercado, cuja metodologia preveja critérios de inclusão que considerem a liquidez das cotas e critérios de ponderação que considerem o volume financeiro das cotas emitidas pelo FUNDO, como por exemplo, o IFIX, sobre o valor de mercado do FUNDO, calculado com base na média diária da cotação de fechamento das cotas de emissão do FUNDO no mês anterior ao do pagamento da remuneração (“Base de Cálculo da Taxa de Administração”) e que deverá ser paga diretamente à ADMINISTRADORA, observado o valor mínimo mensal de R$ 10.000,00 (dez mil reais), no 1º ano de funcionamento do FUNDO, contado da data de início do seu funcionamento, e de R$ 20.000,00 (vinte mil reais) a pa