Os Ativos Alvo adquiridos até então pelo Fundo estão em linha com a estratégia do fundo, ao final do mês de junho de 2024, o Fundo apresentava 86,4% do seu PL alocado em cotas de FII (Fundos de Investimento Imobiliário), 4,6% em CRI (Certificado de Recebível Imobiliário), 4,7% em LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e 4,3% em Compromissadas. No que diz respeito ao perfil dos FIIs investidos, 45,6% do PL estava investido em posições Táticas (estratégia de alocação em ativos com potencial de retorno de curto e médio prazo) e 45,4% do PL em posições Imobiliárias (estratégia de alocação em ativos com qualidade imobiliária e viés de longo prazo).
O Gestor está em contínua avaliação de potenciais novos ativos que atendam à Política de Investimento do Fundo (foco principal em Fundos Imobiliários) bem como monitora constantemente a carteira do Fundo visando mudanças no portfólio que agreguem valor aos cotistas.
No primeiro trimestre de 2024 o cenário macroeconômico teve uma deterioração em termos de inflação e juros. A abertura de juros globais foi resultado da resiliência da economia e da inflação ainda elevada nos EUA, levando a uma revisão das expectativas de corte dos juros para frente. A curva de juros brasileira subiu em linha com a curva dos EUA, porém também incorporou um cenário fiscal local cada vez pior. A inflação brasileira permaneceu controlada no primeiro trimestre, com os núcleos em linha com a meta de inflação e o mercado de trabalho no Brasil seguiu forte, com a massa de rendimentos real em ascensão.
No segundo trimestre de 2024 verificamos uma melhora da inflação norte-americana com reflexos sobre a curva de juros. Após dados mais fracos do mercado de trabalho, o mercado projeta três cortes de 25 bps na Fed Funds Rate até o final de 2024. No âmbito interno tivemos uma piora do risco fiscal que resultou na elevação dos juros futuros e da inflação implícita.
No 1º e 2º trimes
Considerando a elevada incerteza presente, estamos cautelosos com as nossas alocações e priorizando fundos que tendem a desempenhar melhor em um cenário de juros e inflação mais altos. A maior parcela do patrimônio do fundo está alocada na estratégia tática, incluindo a parcela de CRIs, LCIs e Compromissadas. A situação das finanças públicas continua sendo a preocupação central no cenário macroeconômico local, tendo em vista a dificuldade de equilíbrio do orçamento – despesas obrigatórias sobem acima da inflação e comprimem o espaço de despesas discricionárias e novas receitas via aumento de impostos não são aprovadas pelo Congresso. A dívida bruta geral do governo atingiu 78,5% do PIB em junho-24, pela apropriação de juros e emissão líquida de dívida, que compensaram o crescimento do PIB nominal.
O ciclo de corte de juros iniciado em 2023 trouxe a SELIC para um patamar de 10,50%. A expectativa do Boletim Focus é que a SELIC atinja 11,25% e 10,25% ao final de 2024 e 2025, respectivamen
Pela administração do FUNDO, nela compreendida as atividades do ADMINISTRADOR, do GESTOR e do ESCRITURADOR, o FUNDO pagará ao ADMINISTRADOR uma taxa de administração (“Taxa de Administração”) equivalente a 0,92% (noventa e dois centésimos por cento) ao ano sobre o patrimônio líquido do FUNDO, ou sobre o valor de mercado do Fundo, caso as Cotas tenham integrado ou passado a integrar, nesse período, índice de mercado.